Trong tuần từ 21–28/4/2025, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã bất ngờ chuyển từ trạng thái bơm ròng sang hút ròng vốn trên thị trường mở (OMO), sau 4 tuần liên tiếp duy trì thanh khoản bằng cách bơm ròng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ lượng đáo hạn lớn trên kênh mua kỳ hạn, khiến lượng tiền được hút về vượt quá lượng bơm ra.
Cụ thể:
- Trên kênh mua kỳ hạn, NHNN đã phát hành 45.760 tỷ đồng cho các ngân hàng thương mại với lãi suất 4%, cho thấy nhu cầu vay vốn vẫn khá ổn định.
- Tuy nhiên, lượng đáo hạn trong tuần lại lên tới 80.802 tỷ đồng, dẫn đến việc NHNN hút ròng 35.042 tỷ đồng.
- Kết quả, khối lượng lưu hành trên thị trường mở giảm xuống còn 90.753 tỷ đồng.
Động thái này cho thấy NHNN đang có sự chủ động điều tiết cung tiền, đặc biệt trong bối cảnh hệ thống ngân hàng đang có dấu hiệu dư thừa thanh khoản.
Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh
Một điểm đáng chú ý trong tuần qua là lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng bất ngờ lao dốc, chạm mức 2.47% vào ngày 26/04 – mức thấp nhất kể từ tháng 4/2024. So với ngày 18/04, mức lãi suất này giảm tới 163 điểm cơ bản.
Hiện tượng này phản ánh rõ tình trạng thanh khoản dồi dào trong hệ thống ngân hàng, đồng thời cho thấy áp lực tỷ giá đang giảm bớt. Theo ghi nhận, khối lượng giao dịch qua đêm cũng giảm mạnh, củng cố thêm nhận định rằng các ngân hàng không còn quá “khát” vốn ngắn hạn như trước.
Đồng USD hồi phục nhẹ, tỷ giá trong nước nhích lên
Trên thị trường quốc tế, chỉ số Dollar Index (DXY) – thước đo sức mạnh của đồng USD so với rổ các đồng tiền chủ chốt – tăng nhẹ 0.36 điểm trong tuần, lên 99.59 điểm. Đây là tuần tăng điểm đầu tiên của DXY sau chuỗi 4 tuần giảm liên tiếp, phần nào cho thấy tâm lý thị trường đã dịu lại trước căng thẳng thương mại Mỹ – Trung. Tuy vậy, chỉ số này vẫn đang dao động quanh mức thấp nhất trong hơn 3 năm trở lại đây, phản ánh sự yếu thế tương đối của đồng USD trên thị trường toàn cầu.
Trong nước, tỷ giá USD/VND tại Vietcombank cuối ngày 25/04 ghi nhận tăng 75 đồng ở cả chiều mua vào và bán ra, lên mức 25,805 – 26,195 đồng/USD. Dù mức tăng không quá lớn, nhưng cho thấy nhu cầu ngoại tệ trong nước vẫn khá cao, dù áp lực từ bên ngoài đã phần nào lắng dịu.
Nhận định
Động thái hút ròng của NHNN trong tuần qua là tín hiệu rõ ràng cho thấy cơ quan điều hành đang chủ động quản lý thanh khoản thay vì tiếp tục nới lỏng. Việc lãi suất qua đêm giảm sâu và tỷ giá ổn định phần nào phản ánh rằng thị trường tiền tệ đang khá “dễ thở”, giúp NHNN có thêm dư địa để hành động linh hoạt hơn, tránh rơi vào tình trạng dư thừa vốn gây áp lực lên lạm phát hay tỷ giá.
Tuy nhiên, trong bối cảnh tình hình quốc tế còn tiềm ẩn nhiều bất ổn, đặc biệt là diễn biến của đồng USD và xu hướng điều chỉnh chính sách của các ngân hàng trung ương lớn, nhà đầu tư và doanh nghiệp nên duy trì tâm thế thận trọng, theo dõi sát các tín hiệu từ NHNN và thị trường liên ngân hàng.
Tôi có hơn 10 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực Tài Chính và Kế Toán và những năm tháng thăng trầm trên thị trường tài chính như “Chứng Khoán, Crytpo, Bất sản động”
Triết lý đầu tư của tôi chỉ đơn giản là chỉ “Chỉ đầu tư khi có thủy triều, nước rút mình cũng rút” không vội vàng hấp tấp. Để đạt được sự tự do thăng hoa về mặt tài chính thì phải đi những bước đi chắc chắn. Cuộc đời con người không ngắn cũng không dài phải đi những bước đi chắc chắn để còn tác động đến cuộc sống đúng đắn của mọi người.
